Au cours de l'année écoulée, les "whales" de bitcoin ont déversé plus de 500 000 BTC, ont institutionnalisé des reprises et ont stabilisé le marché
Au cours des 12 derniers mois, le marché de la crypto a subi un changement silencieux mais puissant : de grands détenteurs privés de bitcoin - les soi-disant "whales" - ont vendu plus de 500 000 BTC (aux taux de change actuels ≈ 50 milliards de dollars). Mais ces pièces n'ont pas disparu : elles ont été achetées avec enthousiasme par des investisseurs institutionnels, cumulant ainsi leur position à près de 900 000 BTC. En conséquence, le marché devient moins chaotique et plus "mature" - avec moins de volatilité et de nouvelles règles du jeu.
Pourquoi les "whales" vendent-elles?
Nous parlons d'investisseurs précoces, de mineurs de crypto, de portefeuilles offshore et d' "anciens" non identifiés du réseau, qui ont acheté BTC à des prix allant de 100 à 1 000 dollars et ont conservé pendant des années des volumes significatifs - de 1 000 à 10 000 BTC. Les analystes supposent que certains d'entre eux ont commencé à "encaisser", réalisant des bénéfices multiples. Certains le font simplement dans le cadre d'un rééquilibrage de portefeuille, d'autres en raison d'une réglementation de plus en plus défavorable ou de l'approche de l'âge de la retraite (littéralement).
Une activité particulière a été notée au premier trimestre de 2025 lorsque le bitcoin a franchi le seuil de 90 000 dollars - les whales ont commencé à sortir et les fonds ont commencé à entrer activement.
Qui les remplace?
Selon Bloomberg et 10x Research, les principaux acheteurs ont été de grands fonds et des acteurs institutionnels : cela inclut des ETF (par exemple, BlackRock, Fidelity, Ark Invest) ainsi que des traders d'entreprises comme MicroStrategy. Les fonds de pension, les gestionnaires d'actifs et les banques privées figurent également parmi les acheteurs.
Selon les rapports, les investisseurs institutionnels détiennent maintenant environ 25 % de toutes les émissions de BTC - ce qui représente plus de 4,8 millions de pièces - les plaçant en tant que plus grande classe de propriété. En comparaison, les whales (adresses avec 1 000-10 000 BTC) ont vu leur part tomber de près de 10 % au cours de l'année.
Les investisseurs institutionnels possèdent environ 4,8 millions de pièces sur les 20 millions de bitcoins en circulation. Illustration : 10x Research
Ce qui change la donne.
- Volatilité en baisse.
Selon Deribit, la volatilité réalisée du BTC sur 30 jours a atteint un niveau le plus bas en deux ans. Cela est dû au fait que les institutionnels tendent à conserver des positions plus longtemps et ne réagissent pas à des nouvelles sévères ou aux tweets d'Ilon Musk. - Changement de modèle de croissance.
Avec l'arrivée de l'institutionnalisation, le marché du BTC devient plus "semblable à l'or" - pas une conduite de bulle, mais une protection à long terme du capital. Cela signifie moins de pics spéculatifs, mais également une capitalisation plus stable. - Effet des fonds.
Les ETF deviennent le nouveau point d'accès au marché pour le grand public - de plus en plus de personnes achètent des bitcoins par le biais d'instruments régulés plutôt que directement dans des portefeuilles.
Mais il y a des risques
Les analystes avertissent : si les flux de capitaux vers les ETF ralentissent et que les anciens "whales" continuent à vendre, cela pourrait entraîner des baisses à court terme. De plus, la concentration institutionnelle comporte des risques systémiques : si l'un des gros acteurs tombe sous le coup de sanctions ou fait faillite, cela pourrait frapper durement le marché.
Source : Bloomberg
